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周期、估值与人性

豆瓣评论

  • IT迷途
    作者对2005-2022年a股进行了系统性的复盘。2005是a股开始成熟的年份.2005-2009，周期为王，宏观经济发展，城市化，带动大宗商品牛市，股市在2007达到峰值，2008次贷影响继续下跌。2010-2015是成长股的天下，成长股又分为经典成长（白酒，医药，家电等）和赛道成长（互联网等），互联网渗透提升带动了这一波走到泡沫。2016-2022，是白马股茅宁共舞的时代，大基金助推了这一浪潮。大牛市五个阶段，冷落，酝酿，共识，回调，再加速。大熊市也是三个阶段，估值高回落，业绩不佳戴维斯双杀，新王崛起最后一跌。从高估值下跌通常会跌掉70%。所有市场规则里，最有效的策略就是低估值策略。不变的是周期轮动（每个行业周期不同，银行是10年），估值始终有效（价值会回归），还有人性，助推周期。2024-08-25
  • 阿莱夫的迷宫
    有很多深入细节的灵感与感悟，但无法纳入一致的框架。但也许这就是市场本来的样子。2024-07-31
  • wheating
    你看到作者一步步破茧成蝶2023-12-10
  • 鸟之芥
    关于A股市场演进历史复盘这方面的书很少，这本很难得。2024-01-27
  • dahlia
    凌鹏老师真是，唉，佩服2024-01-15
  • Sk·Tj
    一切皆有周期；估值因子有效（良好的商业模式，向上的产业周期，低估值）。指数很少有跌幅70%的，或者7个月连续阴（买入时机）。规模、盈利、回撤是资产管理的不可能三角形。流动性和大小盘没有关系。经济预期改善，周期股跑赢成长股；经济预期下降，周期股跑输成长股。熊市一般杀三波：第一波杀估值；第二波戴维斯双杀；第三波尾部杀跌。行业比较可以有三个层面：产业、宏观、策略层面。银行业10年周期上升，10年下降；2021年后开始上升。坏账处理周期即银行业周期。低估值策略跑赢高ROE和高成长的概率较大。泡沫破灭往往先跌一半，反弹一段时间后再跌一半，最终跌下来70%。从宏观出发构建投资组合，过于粗糙；要从商业模式、产业周期、估值来构建投资组合。风格指数：金融、周期、消费（经典成长股）、成长（赛道成长股）、稳定。2024-03-31
  • WeTiGY
    整本书看一下发现自己其实不太关注这些行情的变化，每一轮的牛熊市都有各自的原因。人们总是喜欢在结果产生之后寻找原因。更重要的是作者在最后的总结吧！还有我认为在合理或者低估的位置买入好的公司股票，长期持有享受收益就好了。研究股票曲线、大盘涨跌耗费精力并且没有多大意义。2024-05-25
  • cheng
    好像很诚恳，但是，身为一个券商从业人员，又公募又私募，到头来还是，这种认识，是不应该的，回避根本原因，谈信仰，有点不地道，害人了吧2024-02-14
  • 我爱古诗词
    关于美股，我推荐詹姆斯·奥肖内西的《投资策略实战分析》和燕翔等人的《美股70年》，前者用美股1963—2009年的客观数据检验了各种策略，后者详述了美股1948—2018年共70年的历史。不良贷款处理周期才是银行股投资的核心。2024-06-24
  • 叶科良
    A股从2005到2020的编年史。但读罢之后的感觉真的如书的标题，只能把握那些不变的要素，周期、估值和人性。如果不是对A股过去经历有兴趣，直接看前言和最后不变部分的总结即可，要再想多看点内容，可以看每一年的复盘总结部分2024-06-11
  • Z先生
    复盘很仔细，写的也很诚恳，市场是周期性和趋势性的交替，但把握起来还是要深厚的功底和千锤百炼的实操……2024-01-03
  • 已注销
    这本书让我学习了周期思维。另外警惕低估陷阱。不是低估就是好，要看有没有增长空间。2024-02-17
  • 祉猷并茂海浪哥
    《激荡二十年之中国股市》2024-02-28
  • 一
    如果了解A股历史，只需看最后的不变部分，估值周期人性不变，其余变的部分连业内人士都无法把握，散户就跟不可能了2024-04-17
  • 柳叶刀.
    这是我第一本还没看完就给差评的作品。基本是个流水账没有归因分析的烂书。宏观研究院引以为傲的作品是发现了“春季躁动”。A股虽然还不完善但都不是根本问题。作为这个厕所的既得利益者，这真是蛆的赞歌。2024-04-16
  • 德尔斐的晚春
    缅A二十年的复盘总结。凌是宏观策略出身，所以这本书更多也是侧重从宏观策略方面来复盘，凌对于宏观的理解其实是有所转变的，19年之后才领悟到宏观并不是去预测，而是按照概率分布的点位去假设各种可能预演的路径。这里不得不说国内宏观分析领域的迷思，要么深陷宏大叙事直接从宏观研究决定微观的策略投资，要么完全摒弃宏观研究直接埋进所谓的“价值投资”，前者的逻辑是宏观完全决定微观，后者的逻辑是宏观和微观完全没关系。尽管巴芒多次强调他们完全不依据宏观预测做投资，但这并不代表他们觉得宏观不重要，也不代表他们不会关注宏观，要不然怎么解释巴芒在历次大危机来临时都有大把的现金抄底呢？总而言之，宏观有没有用只是取决于宏观到底是什么以及如何去运用宏观。可能很多时候众说纷纭的宏观其实风马牛不相及。2024-01-13
  • 种地吧
    作者很勤奋很努力，但对巴芒和价值投资的理解很外行，导致看似通篇长论，实则没有真正的insight。研究十余载，不过镜中花、水中月，这本书也让我看到为什么卖方转买方的失败概率如此之大。武断地说，作者业绩不会太好，即使偶尔不错，也无法常青。2024-06-29

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