作品简介

本书是《价值投资的逻辑与中国实践》的升级版,以巴菲特的老师、“价值投资之父”本杰明·格雷厄姆的思想为蓝本。前三章讲述价值投资原理(透视股市、认识投资、复利威力),后四章讲述价值投资操作(选股要诀、估值方法、买卖依据、组合管理)。本书以图形、表格、俗语等简单易懂的方式解答投资的常见问题:①资金配比问题——什么方法判定大盘高低?应该配多少比例股票,留多少比例现金?②选股标准问题——选股应该看哪些核心指标与辅助指标?③估值方法问题——用什么方法估值?是不是可靠?④买卖区域问题——什么价格区买入,什么价格区卖出,什么价格区等待?⑤组合构建问题——选几个行业,买几只股票,配多少资金,分几批买卖?股市千变万变,安全边际坚持不变。本书以价值投资的核心思想——安全边际为主线,阐述了精选个股、正确估值、安全设定、有效组合、有序买卖的专业操作方法,以期实现本金安全与财富增值。

吴后宽,浙江省长三角金融科技研究院副院长,金融硕士,中国寿险理财规划师,副教授。曾在上市公司工作多年,有近20年的股票投资经历。现从事价值投资研究,主持完成省级基金项目“本杰明·格雷厄姆价值投资思想研究”,并出版《价值投资逻辑与中国实践》,在核心学术刊物发表论文20余篇。

作品目录

  • 内容简介
  • 前言 Foreword
  • 第1章 透视股市
  • 第1节 股市生态:股市很危险,入市有三策
  • 一、股市丛林,赢家通吃
  • 二、股市博弈,机构胜出
  • 三、股市很危险,入市有三策
  • 第2节 股市环境:监管不放松,因有三不公
  • 一、从中国证监会使命解读股市
  • 二、从证监会主席脱稿痛批“野蛮收购”解读股市
  • 三、从《中华人民共和国证券法》的规定解读股市
  • 第3节 股市波动:涨跌有五性,用心是正道
  • 第4节 偏向性:波浪式前进,螺旋式上升
  • 第5节 随机性:涨跌没有记忆,一切皆有可能
  • 一、抛硬币实验:随机性考察
  • 二、大盘涨跌的随机性特征
  • 三、个股涨跌的随机性特征
  • 第6节 周期性:历史会重演,但不会简单重演
  • 一、人性之一:贪婪性与恐惧性
  • 二、人性之二:参照性
  • 三、人性之三:表演性
  • 四、人性之四:反身性
  • 五、大盘的周期性
  • 六、个股的周期性
  • 第7节 跳跃性:股票“相变”,二八定律
  • 一、股票“相变”
  • 二、股市二八定律
  • 三、慢牛快熊理论
  • 四、股性理论
  • 五、大盘跳跃性特征的考察
  • 六、个股跳跃性特征的考察
  • 第8节 从众性:股市涨跌放大器
  • 一、从众性根源:渴望被肯定
  • 二、从众性表现:板块效应
  • 三、从众性表现:骨牌效应
  • 投资小结
  • 第2章 认识投资
  • 第1节 投资三要:分析、保本与回报
  • 一、价值投资的定义与本质
  • 二、投机的定义与常见表现形式
  • 三、投资与投机的根本区别:安全边际
  • 第2节 分析要好:定性加定量,简单加稳定
  • 一、全面分析的要求:详明、周全、量化
  • 二、全面分析的要点:坚守能力圈与选择简单对象
  • 第3节 本金要保:好股加折扣,组合加耐心
  • 一、美国男篮常胜的启示
  • 二、价值投资的四项基本原则
  • 三、案例分析:价值投资原则的应用
  • 四、复权价:观察股票真实走势的股价
  • 第4节 回报要高:保本是底线,满意看预期
  • 一、满意回报的底线:本金安全
  • 二、满意回报的要求:符合投资者预期
  • 投资小结
  • 第3章 复利威力
  • 第1节 财富大树:本金要多,回报要高,投资要久
  • 第2节 本金要多:细水靠长流,本金靠常投
  • 第3节 回报要高:打折最要紧,不亏是底线
  • 一、打折最要紧
  • 二、不亏是底线
  • 第4节 投资要久:理财要趁早,长寿还更好
  • 第5节 乌龟精神:尽显价值投资的复利本色
  • 投资小结
  • 第4章 选股要诀
  • 第1节 选股主线:长期稳定成长
  • 一、选马重于骑术,选股重于操作
  • 二、价值投资选股主线:长期稳定成长
  • 三、长期稳定成长性的定性检测法
  • 四、长期稳定成长性的定量检测法
  • 第2节 超级明星:六条标准
  • 第3节 业务一流:简单稳定
  • 一、行业稳定成长
  • 二、业务清晰易懂
  • 第4节 管理一流:行业龙头
  • 一、管理评估的简易方法
  • 二、管理评估案例:伊利股份VS.光明乳业
  • 第5节 业绩一流:稳定成长
  • 一、毛利率:风险的缓冲垫,收益的加速器
  • 二、净资产收益率:经营效率与财务风险的平衡
  • 三、净利润增长率:股票估值的核心指标
  • 第6节 价绩相关:股价业绩高度相关
  • 一、股价与净利润相关性:“牵狗绳理论”
  • 二、股价与业绩相关性分析步骤(用Excel完成)
  • 三、股价与净利润相关性分析的案例
  • 第7节 估值简易:估值方法简易有效
  • 第8节 价格一流:安全边际绰绰有余
  • 一、价格一流的基本含义
  • 二、买其所值,卖其疯狂
  • 投资小结
  • 第5章 估值方法
  • 第1节 股票估值:追求模糊的正确
  • 一、主观追求精确性与客观存在模糊性
  • 二、股市分析的常见误区:精确的错误
  • 三、价值投资的估值:追求模糊的正确
  • 第2节 历史市盈率估值法
  • 一、历史市盈率估值法的“五定”操作步骤
  • 二、历史市盈率估值法的应用前提
  • 三、历史市盈率估值法的操作步骤(用Excel完成)
  • 四、历史市盈率估值法示例
  • 第3节 格氏成长股估值法
  • 一、格氏成长股估值法
  • 二、格氏成长股估值法的操作步骤
  • 三、格氏成长股估值法的两项原则
  • 四、格氏成长股估值法案例
  • 第4节 选股与估值案例:同仁堂
  • 一、一流业务考察:业务简单易懂
  • 二、一流管理考察:能力非凡,为股东着想
  • 三、一流业绩考察:长期稳定增长
  • 四、股价与业绩长期高度相关
  • 五、估值与买卖机会
  • 投资小结
  • 第6章 买卖依据
  • 第1节 投资误区:涨跌为据,顺逆皆误
  • 一、买卖常见错误依据:看涨跌
  • 二、逆势策略:跌了买也可能是错的
  • 三、顺势策略:涨了卖也可能是错的
  • 第2节 安全边际:“桥梁限载理论”
  • 一、价值投资买卖指南
  • 二、金融“万有引力定律”:价格是否一定回归价值
  • 三、入手会赢:会买的是师父
  • 四、安全边际设定:“桥梁限载理论”
  • 五、安全边际的机会:智慧与勇气
  • 第3节 波段操作:“硬币随机理论”
  • 一、股价预测能力测试
  • 二、波段操作预测正确率分析与替代方法
  • 三、投资大师如何看待波段操作
  • 四、波段操作与长期投资的比较
  • 第4节 长期投资:“天气预报理论”
  • 一、天气预报理论:用时间增大盈利概率
  • 二、落叶理论:用时间凸显确定因素
  • 三、股价波动分级理论:用时间凸显主要趋势
  • 四、长期投资的重要前提:好股票与好价格
  • 五、管理预期:一颗红心,两种准备
  • 第5节 利用波动:“市场先生理论”
  • 一、“市场先生”是谁
  • 二、与“市场先生”相处:以现代制药为例
  • 第6节 股市冷热:“钟摆对称理论”
  • 一、情绪观察法
  • 二、鸡尾酒会法
  • 三、常见误区:指数判别法
  • 四、股市整体平均市盈率判别法
  • 五、上市公司中位数市盈率判别法
  • 六、利用市盈率判定结论不同的问题
  • 七、股市冷热判定方法归纳
  • 投资小结
  • 第7章 组合管理
  • 第1节 组合管理流程:五级风险控制模式
  • 一、价值投资的理论假设
  • 二、五级风险控制模式
  • 三、价值投资组合管理流程
  • 第2节 投资资金属性控制:闲钱
  • 第3节 总体资金比例控制:25%~75%
  • 一、逆向比例法
  • 二、固定比例法
  • 三、定额定投法
  • 四、比例控制法的要求与适用性
  • 五、定额定投法的中国案例
  • 第4节 个股安全边际控制:“每个篮子都要结实”
  • 第5节 个股资金比例控制:10%~25%
  • 一、集中投资:“把鸡蛋放在同一个篮子里,然后看好它”
  • 二、分散投资:“把鸡蛋放在不同的篮子里”
  • 三、价值投资:“把鸡蛋放在不同的结实篮子里,然后看好它们”
  • 第6节 买卖操作梯度控制:“投资施工安全网”
  • 一、分批买卖:“投资施工安全网”
  • 二、梯度买入法:织网捕鱼胜过鱼叉捕鱼
  • 三、梯度卖出法:一鸟在手胜过双鸟在林
  • 第7节 组合管理成败案例:分散VS.集中
  • 投资小结
  • 附录 同仁堂(600085)股价走势图(2015.5.20—2015.7.15)
  • 参考文献
  • 后记 价值投资是靠谱的,价值投资者是幸福的
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