内容简介

《城投债》从中国分税制财政体制改革后地方政府融资所存在的问题,以及市政债券产生的理论基础出发,同时结合发达国家市政债券的发展状况,探讨了中国城投债的产生背景、意义及发展现状;并结合中国实际情况,对中国城投债的发行与定价规则,以及城投债的评级(包括评级思路、与一般企业债券评级的不同、增信以及增信中所存在的问题)进行了深入研究。随后,《城投债》结合中国城投债的特点,分析其信用风险来源,并从制度和法律法规等多方面提出了防范城投债信用风险的对策及建议。在对前述问题进行详细分析的基础上,系统性地分析了中国城投债所存在的问题并提出城投债发展的建议。最后,对中国发展市政债券的必要性和可行性进行了分析,并提出了中国发展市政债券的具体方案。

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豆瓣评论

  • VeraTulips
    书比较老了,数据也就老了,里面几个模型有一些可以借鉴的地方。2019-01-18
  • warmcurrent
    城投债,中国特色分税制和央地关系的产物,文中材料虽有过时,但总体思路上是不错的,城投小白值得一看。看完对央地财政关系产生了兴趣。2020-03-30
  • Tacher
    对于城投债做了比较全面的梳理,侧重在发行人角度的分析,包括发行规则、定价、评级、信用风险控制等。作者认为城投债融资背景在于分税制改革下,地方财权与事权的分离——事权重心下移而财权重心上移,因此地方政府无法承担基础设施等的资金需求。城投公司的主要资产由注入的土地使用权与公益性资产构成,经营性资产占比低,导致自身盈利能力不强,现金流偏弱,从经营角度需要政府财政补贴增加利润,从举债角度需要增信,包括应收贷款质押、土地使用权抵押、企业担保等。但前者使城投债进一步呈现出政府兜底的属性,评级定价与地方财政及经济基础联系紧密;后者由于互保相关性,风险分散作用有限。遗憾的是,成书过早,市场与法规都发展8年了,对于城投债二级市场讨论也很少;作者集合发债、债券保险等建议好像从18年市场看亦发展不多。2018-12-09

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